Jun. 2022, Vincy

Data Source: Footprint Analytics - BTC & ETH Trend Analysis

与上一次熊市相比，当今加密货币市场最大的变化是存在不同类型的资产。

大家不再从 Dash、Litecoin、Ethereum、Bitcoin 等之间进行选择，而是可以投资于 NFT 和 metaverse 中的数字资产。

与 BTC 和 ETH 相比，这些新的、实验性资产风险更大。 虽然很难客观地衡量风险，但我们可以使用链上数据来评估其价格波动。

随着熊市的全面展开，目前是比较加密资产并了解最终蓝筹资产未来走向的最佳时机。资产比较中包括：加密货币、NFT 或 元宇宙土地。

该文章中，我们将比较三个假设的投资者。Abe、Bob 和 Cathy。一年前，他们都将资金投入到不同资产类别的加密货币中。

Abe 的投资组合：50% BTC & 50% ETH。

Bob 的投资组合：50% BAYC & 50% CryptoPunks。

Cathy 的投资组合：50% Decentraland Land & 50% Sandbox parcels。

上述的比较并不是一对一（如：一年前，以 6,000 美元的价格购买 3 只 Bored Apes，和将 6,000 美元投资于像 ETH 这样长期 “安全” token 是完全不同的举措）。因此，我们将按照 50%：50% 的思路创建 3 个 “合理” 的投资组合，但结果并不完全相同。

以下我们将分析每个投资者的投资组合表现，探讨他们的投资为什么会比其他的投资更具波动性。

Abe Token 投资组合

投资 token 比 投资 NFT 的好处是流动性和可分割性。我们能在某一天给 BTC 和 ETH 设定一个精确的美元价值，购买任何的数量，并获得公平的市场价格。

一年前的今天，也就是 2021 年 6 月 28 日，BTC 的价格为 35,867 美元。为便于计算，我们将四舍五入到最接近的百位 —— BTC 为 35,900 美元，ETH 为 2,160 美元，四舍五入为 2,200 美元。 

此时投资 Token 的投资者将选择一个好的时机进入。在 2021 年 4 月 13 日 Coinbase 上市的热情，以及美联储将利率降至 0.25% 以刺激经济之后，市场一片哗然。然而，因受到中国的严格监管规定后，币价又暂时闪崩。

而 Abe 在 token 底部买入，将 5 万美元投入 BTC，5 万美元投入 ETH（获得约 1.39 枚 BTC 和 22.7 枚 ETH。）

随后，币价疯狂的向上攀升一直持续到 2021 年 11 月 8 日，此时 Abe 的初始投资价值为 203,767.52 美元。 

之后散户和投资者削减风险资产，对加密货币的投机热情开始减弱。 

• 从 1 月到 6 月，美联储接连加息至 75 个基点，为 28 年以来最大一次幅度。
• 2月，俄乌冲突引发了宏观经济状况下行，导致加密货币市场处于熊市环境。
• 最重要的是，5 月 Terra Luna 的崩盘，看起来像是一系列区块链行业 “车祸” 的开始。

所有这些事件都推动了 BTC 和 ETH 资产价格的下跌，对于大多数非币圈的人来说，这些资产是 “加密货币价格” 本身的替代品。 

                                   Footprint Analytics - BTC Price & ETH Price

2022 年 6 月 28 日，Abe 的 1.39 BTC 和 22.7 ETH 的投资组合价值 54,197.7 美元，下跌 45.8%，从历史最高点的跌幅为 73.4%。

NFT 投资组合

尽管 NFT 的流动性不如 BTC 或 ETH，但它们具有独特性和收藏价值。而当市场处于较好的状态时，持有者也可以从中获得一定的美元价值。

2021 年 6 月的 NFT 市场是什么样的？

• 萌芽期和建设期：

2017 年 6 月，全球首个 NFT 项目 CrytoPunks 正式诞生，将 NFT 概念推向高潮。在 OpenSea 引领下，NFT 交易更加便利和完善，使 NFT 应用领域逐步从游戏、艺术品逐渐扩展。

• 扩张期：

直至 2021 年，Axie Infinity 销量迅速上涨带动 NFT 市场的发展。同年，BAYC 也成立并进入大众视野。

这是 Bob 进入市场的最佳时机，此时 NFT正处于起步阶段。因为 NFT 遵守一种规则，越早其属性越稀有，价值越高，低价也比较均衡（NFT 交易市场还未成熟，交易频率低）。 

BAYC 和 CryptoPunks 在 2021 年的交易量上位居 NFT 前列。
 

                         Footprint Analytics - NFT Projects by Trading Volume in 2021

假设 Bob 在 2021 年 6 月 28 日以均价购买 1 个 BAYC（3.5713 ETH） 和 1 个 CryptoPunk（28.9191 ETH），其当时初始投资价值 71,478.88 美元。

2021 年，世界经济发展受到疫情严重的影响，主要经济体的财政宽松政策带来了通货膨胀和货币贬值，推动用户向艺术品、NFT 和 BTC 等加密市场转移。NFT 市场的交易活跃度在 2021 年 8 月至 3 月持续提高。

                                   Footprint Analytics - NFT Traders & Trading Volume

如果 Bob 跟随 ETH 在 11 月 8 日最高峰时卖出（ETH 的价格为 4,826.25 美元），而这时的 BAYC 和 CryptoPunk 的均价分别为 43.8835 ETH 和 98.5848 ETH。他的投资组合就值 687,587.63 美元，涨幅 861.95%。 

Crypto 市场崩盘导致投资者对 NFT 的兴趣下降，极大地影响其整体交易量和市值下跌。过去 90 天内，总交易量下跌 63.84%，总市值下跌 38.07%。

                              Screenshot Source  - nftgo - Market Cap & Volume

截至 2022 年 6 月 28 日，ETH 的价格为 1,144 美元， BAYC 为 113.5035 ETH 和 CryptoPunk 为 77.6991 ETH。Bob 的投资组合价值 218,735.77 美元，同比增长 206.01%。 从历史最高点下跌 68.19%。

显然，截至 2022 年夏初，蓝筹 NFTs 与所谓的 “安全” 加密货币投资 BTC 和 ETH 相比，并不像许多人认为的那样波动。

*因为在 2021 年 6 月，将你的投资组合一半资产投资于 BAYC NFTs 将会非常疯狂，所以我们在这个投资组合中采取不同 50%：50% 的方法。Bob 买了 1 个 Punk 和 1 个 Ape。

Land 投资组合

由于对 2021 年 6 月的元宇宙感兴趣，Cathy 可以被视为早期采用者。当时 “元宇宙”这个词还没有成为一个家喻户晓的名字。

距离 Facebook 改名为 Meta 还有 4 个月的时间。

元宇宙会是 “第二人生” 的新版本？是否需要 VR 头盔才能观阅？如果我们不是深陷在加密货币中，基本没人知道它会是什么。

但这谣言逐渐揭露中。在 6 月 4 日中，Sotheby 在 Decentraland 开设一个虚拟画廊，作为第一个在元宇宙土地拍卖中突破 100 万的游戏而引起了轰动。

2021 年 6 月 28 日，Cathy 成为元宇宙的 “房东”。她的购买是 Decentraland 37 次NFT 销售中的一次，总共产生 148,500 美元。

因为区块链上的所有交易都在记录在链上，实际上我们可以直接查看和分析在该日期中出售的所有 LAND。

                                   Screenshot Source - nonfungible

6 月 28 日的件均约为 4,000 美元，从销售金额来看，这似乎是一个合理的评估。

因此，Cathy 开始进入虚拟世界，以 4,000 美元的价格买下一块土地——也许会是这一块：

                                   Screenshot Source - nonfungible

她还在 Sandbox 中增加一块 LAND。当时，搜索 “沙盒” 这个词，很难让人联想到它能在短短几个月内就因其 token 的价格暴涨 3842%，而占据新闻头条元宇宙的称号。

6 月 28 日，共售出 46 个 NFT，带来 43,500 美元的收入，均价为 945 美元。这比当天的中位数价格高出几百，但仍然足够准确，可以做一般分析。

                                   Screenshot Source - nonfungible

因此，为了让这两大资产类别能保持近 50%：50% 的配比，Cathy 以 4000 美元的价格购买了 1 块 Decentraland LAND，并以每块 945 美元的价格购买了 4 块 Sandbox LAND，该投资组合投资成本为 7,780 美元。

她将证明投资 LAND 是一明智的选择。到 2021 年 11 月 8 日，也就是 ETH 和 BTC 达到顶峰之日，Decentraland 的平均售价增加 3.0469 个 ETH，达到 14,705 美元。The Sandbox LAND 的 平均价格飙升至 6,096 美元，涨幅 734.62%。

如果我们只是按平均数计算，她购买的 1 块 Decentraland LAND 和 4 块 The Sandbox LAND 价值为 39,089 美元。

如果我们反过来看上述的真实资产，它在 2021 年 6 月 28 日的成本略低于 4,000 美元，那么它就增加了 59,135 美元。而 2021 年 11 月 15 日以 55,313 美元的价格成交，就是最接近 ETH 峰值的一次交易。 

在接下来的一年中，由于 Decentraland 和 The Sandbox 的交易量分别下降到 ATL 的 76.81% 和 79.03%，Metaverse 土地的价格也随之下降。

2022 年 6 月 28 日，Cathy 的投资组合从 ATH 中减少 14,811 美元，降幅 62%。尽管有降幅，但仍远高于她最初的投资。Metaverse 土地显然非常不稳定，可以被称为 Hail Mary 游戏，而不是安全的 “蓝筹股”。

总结

虽然牛市中 NFTs 和 Metaverse LAND 的涨幅巨大，但顶级项目的链上数据表明，相对于 BTC 和 ETH 等 “安全” 资产，价格并不像很多人认为的那样不稳定。

在本篇文章中，我们创建了三个假设的投资组合，发现安全的加密货币从 ATH（截至 6 月 28 日）开始的跌幅比投资于 NFT 和 Metaverse LAND 要大。对于后两种 “风险较高” 的资产，在牛市中的收益也会显著提高。

虽然对此有几种可能的解释（例如，机构更难压低 NFT 和 LAND 的价格），但这些数据支持这一种观点：顶级 NFT 和 Metaverse LAND 项目在去年的整个过程中表现非常好：繁荣、萧条、崩盘等等。

本文来自 Footprint Analytics 社区贡献

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